La pugna por el futuro de Hollywood alcanzó un nuevo nivel tras la oferta pública de adquisición presentada por Paramount Skydance Corp, que busca comprar la totalidad de Warner Bros. Discovery por US$30 por acción en efectivo, una propuesta que supera en valor nominal la recientemente anunciada por Netflix. El movimiento instala un escenario de competencia directa entre dos gigantes del entretenimiento global, marcando un punto crítico para la reconfiguración del negocio audiovisual.
La propuesta de Paramount valora Warner Bros. en US$108.400 millones, considerando deuda, y se presenta apenas días después del acuerdo preliminar alcanzado entre Warner Bros. y Netflix. A diferencia de la compañía dirigida por Ted Sarandos y Greg Peters —interesada exclusivamente en los estudios de Hollywood y el negocio de streaming—, Paramount busca adquirir la empresa completa, incluyendo activos, operaciones y licencias. Según su CEO, David Ellison, los accionistas merecen evaluar “una oferta superior y en efectivo que promete una ruta más segura y rápida hacia su concreción”.
El proceso, que lleva meses en curso, comenzó tras la decisión de Warner Bros. Discovery de ponerse a la venta y evaluar múltiples ofertas, entre ellas las de Netflix y Comcast. El acuerdo anunciado con Netflix contempla, como condición previa, la separación del negocio de cadenas de televisión por cable —como CNN, TNT y Discovery Channel— antes del cierre de la operación. Paramount, en cambio, insiste en que su propuesta incluye US$18.000 millones más en efectivo que la de su rival.
Netflix anuncia la compra de Warner Bros. en un acuerdo histórico valorizado en US$82.700 millones
No obstante, analistas del sector destacan que la valoración de estos activos separados podría inclinar la balanza. De hecho, estimaciones de Bloomberg Intelligence sitúan el valor de las cadenas de cable en alrededor de US$4 por acción, lo que podría hacer la oferta de Netflix más atractiva en términos globales. Aun así, la propuesta de Paramount levanta un argumento adicional: sería más fácil de aprobar por los reguladores, considerando que Netflix posee una cuota de mercado significativamente mayor en streaming, lo que podría levantar cuestionamientos antimonopolio.
El propio expresidente Donald Trump sugirió que la operación de Netflix “pasaría por un proceso complejo” debido a su peso en el mercado, mientras que expertos anticipan que cualquiera de las ofertas enfrentará una estricta revisión internacional antes de su aprobación.
En paralelo, fuentes cercanas a Warner Bros. señalan que la cifra necesaria para reconsiderar su acuerdo con Netflix rondaría los US$33 por acción, superando tanto la propuesta de Paramount como la ya aceptada preliminarmente. El escenario se mantiene en desarrollo, con Paramount desplegando una ofensiva pública y financiera que incluye respaldo de la familia Ellison, tres fondos soberanos de Medio Oriente, RedBird Capital Partners y Affinity Partners.
La incertidumbre se refleja en el mercado: las acciones de Warner Bros. subieron más de 5% tras conocerse la nueva oferta, mientras que Netflix retrocedió cerca de 4,7%. En plataformas de predicción como Polymarket, la probabilidad de que Netflix cierre la compra cayó al 16%, anticipando un proceso largo, tenso y con múltiples giros por venir.
Fuente: Bloomberg
